CITIC ফিউচার: কপার নিম্নমুখী চাপের সম্মুখীন
বর্তমান উচ্চ তামার দামের যৌক্তিক পর্যালোচনার ভিত্তিতে এবং বাজারের দৃষ্টিভঙ্গির যুক্তির উপর ভিত্তি করে, আমরা বিশ্বাস করি যে ভবিষ্যতে সুদের হার কমানোর কারণটি হবে সবচেয়ে বড় নেতিবাচক সামষ্টিক অর্থনৈতিক ফ্যাক্টর। দুর্বল শিল্প চাহিদার সাথে মিলিত হওয়ার ফলে তামার দাম সংশোধনের চাপের সম্মুখীন হবে বলে আশা করা হচ্ছে। একই সময়ে, তামার দামের জন্য নতুন শক্তি খরচের সমর্থনের ভিত্তিতে, তামার দামের সামগ্রিক পরিচালন পরিসর গত তিন বছরের তুলনায় সংকুচিত হবে বলে আশা করা হচ্ছে।
উচ্চ তামার দামের যৌক্তিক পর্যালোচনা
2024 সাল থেকে, বিদেশী সুদের হার কমানোর প্রত্যাশার বারবার সংশোধনের কারণে, অফ-সিজনে প্রথাগত চাহিদাকে টেনে আনা এবং দেশীয় নীতির প্রত্যাশাকে সমর্থন করার কারণে, দেশীয় এবং বহিরাগত তামার দাম 67,500-70,{{ এর মধ্যে রয়েছে যথাক্রমে 4}} ইউয়ান এবং 8,120-8,700 US ডলার/টন, বারবার বটম আউট এবং পুনরুদ্ধার করা হচ্ছে। বর্তমান তামার দাম এই বছর দ্বিতীয়বারের মতো একটি মধ্য-পরিসরের স্তরে ফিরে এসেছে। একই সময়ে, সাংহাই কপার সাম্প্রতিক মাসগুলিতে একটি পিছনের কাঠামো বজায় রেখেছে, এটি প্রতিফলিত করে যে বিশ্ব অর্থনীতির জন্য বাজারের প্রত্যাশা এবং চাহিদার সম্ভাবনা এবং তামার দাম দুর্বল। CFTC ডেটা দেখায় যে 2024 সাল থেকে COMEX তামার তহবিলের অবস্থান সর্বদা নেট সংক্ষিপ্ত ছিল, এবং মূলধারার বাজার তামার দামের উপর মন্দাভাব দেখায়।
এমনকি যদি বিদেশে সুদের হার কমানোর পুনরাবৃত্তি হয় বলে আশা করা হয়, তবুও তারা তামার দামের জন্য বুলিশ থাকবে। ফেডের সুদের হার কমানোর শুরুর সময়রেখা থেকে বিচার করে, সময় বিলম্ব মার্কিন অর্থনীতির প্রত্যাশিত নরম অবতরণের একটি ইতিবাচক প্রতিক্রিয়ার ফলাফল। দীর্ঘমেয়াদী নিম্ন মুদ্রাস্ফীতি 2% অর্জনের প্রক্রিয়ায়, উত্পাদন পিএমআই, বেকারত্বের হার এবং নতুন অ-কৃষি কর্মসংস্থান স্থিতিশীল হয়েছে। এটি সুদের হার কমানোর প্রত্যাশাকে কমিয়ে এবং নরম অবতরণকে শক্তিশালী করার সময় প্রায় কোনো শক্তিশালী-প্রত্যাশিত অর্থনৈতিক তথ্য প্রকাশের কারণও হয়েছে। আত্মবিশ্বাস, তাই সুদের হার কমানোর প্রত্যাশা স্থগিত করা তামার দামের উপর সীমিত সংশোধন প্রভাব ফেলবে, বৃহত্তর নিম্নমুখী চাপের পরিবর্তে। সুদের হার কমানোর ফলাফল থেকে বিচার করলে, 40 বছরের মধ্যে সবচেয়ে আমূল সুদের হার বৃদ্ধির চক্র হিসাবে, তারল্যের দ্রুত কঠোরতা অর্থনীতি এবং চাহিদার সম্ভাবনার জন্য অনেক অনিশ্চয়তা তৈরি করেছে এবং সুদের হার কমানো শুরুর অর্থ হল চাহিদা প্রত্যাশিত। পুনরুদ্ধার.
গার্হস্থ্য সমর্থন নীতির জন্য দৃঢ় প্রত্যাশা. জানুয়ারী 2024-এ, দেশীয় অপ্রত্যাশিত রিজার্ভ রিকোয়ারমেন্ট রেশিও কমানো এবং ফেব্রুয়ারিতে LPR সুদের হার কমানো তামার দামকে পর্যায়ক্রমিক উচ্চতায় পৌঁছানোর জন্য উদ্দীপিত করেছিল। মার্চ মাসে, এটি প্রত্যাশিত যে নীতিগুলির জন্য বাজারের আশাবাদী প্রত্যাশাগুলি এখনও তামার দামের জন্য কিছু সমর্থন প্রদান করবে এবং নীতিগুলি দ্বারা প্রকাশিত সংকেতগুলির শক্তিতে মনোযোগ দেওয়া হবে৷
টাইট তামার খনি সরবরাহের প্রত্যাশা এখনও বিদ্যমান। অক্টোবর 2023 সালে, প্রায় 300,{2}} টন বার্ষিক আউটপুট সহ CobrePanama তামার খনি উৎপাদন বন্ধ করে দেয় এবং বিশ্বব্যাপী তামার খনি সরবরাহের ঘাটতির জন্য বাজারের প্রত্যাশা বেড়ে যায়। বিশ্বব্যাপী তামা গলানোর ক্ষমতার সম্প্রসারণের উপর চাপ দেওয়া হয়েছে, তামার খনি এবং পরিশোধিত তামার সরবরাহ এবং চাহিদা কঠোর হয়েছে এবং দেশীয় তামার ঘনত্বের স্পট রাফিং মূল্য দ্রুত US$20/শুষ্ক টন-এ নেমে এসেছে, যা গত 14 বছরে একটি নতুন নিম্ন। গার্হস্থ্য প্রথম-ত্রৈমাসিক CSPT গোষ্ঠীর বৈঠকে, কিছু সদস্য যৌথ উত্পাদন কমানোর আহ্বান জানিয়েছিল এবং CNIA উৎপাদন কমানোর বা এমনকি তাড়াতাড়ি রক্ষণাবেক্ষণ এবং বন্ধ করার সুপারিশ করেছিল। বসন্ত উৎসবের আগে গার্হস্থ্য পরিশোধিত তামার কঠোর সরবরাহ তামার মূল্য কেন্দ্রের জন্য শক্তিশালী সমর্থন প্রদান করবে বলে আশা করা হচ্ছে। যাইহোক, সমীক্ষায় দেখা গেছে যে শুধুমাত্র কয়েকটি গার্হস্থ্য স্মেল্টার প্রথম ত্রৈমাসিকে রক্ষণাবেক্ষণ শুরু করেছে, এবং পরিশোধিত তামার সরবরাহ স্বল্পমেয়াদে স্থিতিশীল থাকবে বলে আশা করা হচ্ছে। খনি শেষে টাইট প্রত্যাশা পরিশোধিত তামা সরবরাহ উপলব্ধি করা যাবে কিনা মনোযোগ দিন.
বাজারের দৃষ্টিভঙ্গির নেতিবাচক ঝুঁকির অন্তর্দৃষ্টি
সুদের হার কমানোর পটভূমি সবচেয়ে বড় ম্যাক্রো নেতিবাচক হতে পারে। মার্কিন অর্থনীতিতে অব্যাহত উচ্চ সুদের হারের নেতিবাচক প্রভাব রিয়েল এস্টেট, ভোক্তাদের আস্থা এবং অন্যান্য ডেটাতে প্রতিফলিত হয়েছে এবং স্থানীয় ঝুঁকিগুলি এখনও ছড়িয়ে পড়ছে। অর্থনৈতিক শীতল প্রবণতা নিশ্চিত হয়ে গেলে, ফেডারেল রিজার্ভকে দিতে হবে এবং নিষ্ক্রিয়ভাবে সুদের হার কমাতে হবে। আমরা বিশ্বাস করি যে এটি একটি ছোট-সম্ভাব্য ঘটনা নয়। 2023 সালে সিলিকন ভ্যালি ব্যাঙ্কগুলির দেউলিয়া হওয়া থেকে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের নিউইয়র্কে কমিউনিটি ব্যাঙ্কের স্টক এবং 2024 সালে বাণিজ্যিক রিয়েল এস্টেট বিক্রি করে কানাডিয়ান পেনশন তহবিলগুলির পতন পর্যন্ত, বিশ্ব অর্থনীতিতে বড় অনিশ্চয়তা রয়েছে, বিশেষ করে রিয়েল এস্টেটের দুর্বলতা শিল্প এখনও বিদ্যমান. যদি ফেডারেল রিজার্ভ নিষ্ক্রিয়ভাবে সুদের হার কমাতে শুরু করে, তাহলে তা তামার দামের জন্য শিল্প চাহিদা পুনরুদ্ধারের সূচনা হবে না, বরং বিশ্ব অর্থনীতিতে অস্থিতিশীলতার একটি নেতিবাচক চিহ্ন হবে।
অফ-ডিমান্ড সিজন শেষ হওয়ার পরে গার্হস্থ্য ব্যবহার স্থিতিস্থাপকতা অপর্যাপ্ত হবে বলে আশা করা হচ্ছে। 2023 সালে তামার ব্যবহার স্থিতিস্থাপকতার চাবিকাঠি তামার রড, লিথিয়াম ব্যাটারি কপার ফয়েল এবং তামার টিউবের মধ্যে রয়েছে। যাইহোক, তামা টিউব শিল্প 2024 সালে শীতল চাপের মুখোমুখি হবে, এবং সামগ্রিক ব্যবহার স্থিতিস্থাপকতা দুর্বল হবে বলে আশা করা হচ্ছে। এছাড়াও, 2024 সালে বসন্ত উত্সবের ছুটির পরে ঘরোয়া কাজ পুনরায় শুরু করা দুর্বল হবে, অফ-সিজনের বৈশিষ্ট্যগুলি স্পষ্ট, এবং একই সময়ের মধ্যে ঐতিহাসিক স্তরের তুলনায় তামার জমা ঢাল অনেক বেশি। এটি প্রত্যাশিত যে প্রথম প্রান্তিকে অফ-সিজন শেষ হওয়ার পরে ডাউনস্ট্রিম খরচ পুনরুদ্ধার সীমিত হবে।
অপারেশনের পরিপ্রেক্ষিতে, হিংসাত্মক বাজারের অবস্থার অনুপস্থিতিতে, বিনিয়োগকারীরা পণ্য বরাদ্দ অপ্টিমাইজ করতে পারে এবং তেল-থেকে-তামা অনুপাত বা সোনা-থেকে-তামার অনুপাতকে দীর্ঘায়িত করার কথা বিবেচনা করতে পারে।
