কপারের সাপ্লাই স্কুইজ: কেন স্মেল্টাররা আকরিক প্রক্রিয়া করার জন্য অর্থ প্রদান করছে

লন্ডন মেটাল এক্সচেঞ্জ তিন-মাসের কপার শুক্রবার বন্ধ হয়েছেপ্রতি টন 14,216 ডলার, দিনে প্রায় 1.3% এবং সপ্তাহে 0.4% - টানা অষ্টম সাপ্তাহিক লাভ। সামনের-মাসের চুক্তি এখন বসে আছেসর্বকালের সর্বোচ্চ-থেকে 2.1% কমচক্রের আগে $14,527.50 সেট করা হয়েছে। সাংহাই ফিউচার এক্সচেঞ্জে, সবচেয়ে-সক্রিয় চুক্তিতে নিষ্পত্তি হয়৷প্রতি টন 107,900 ইউয়ান(+0.57% রাতের সেশনে)।

তামার মূল্য বনাম ঘনীভূত চিকিত্সার চার্জ - 2026. যেহেতু দামগুলি সর্বকালের উচ্চতার দিকে-চূড়ায় উঠছে, স্মেল্টাররা ফিডস্টক সুরক্ষিত করতে আগের চেয়ে বেশি অর্থ প্রদান করছে৷উত্স: লন্ডন মেটাল এক্সচেঞ্জ, শিল্প স্পট টিসি মূল্যায়ন।

ট্রিটমেন্ট এবং রিফাইনিং চার্জ (টিসি/আরসি) হল সেই ফি যা খনি শ্রমিকরা কাঁচা ঘনত্বকে পরিশোধিত ক্যাথোডে রূপান্তর করার জন্য গলানোর জন্য প্রদান করে। যখন এই ফিইতিবাচক, smelters প্রক্রিয়াকরণের জন্য অর্থ উপার্জন. যখন তারা পড়েশূন্য, smelters এমনকি বিরতি. যখন তারা যায়নেতিবাচক, smelters আকরিক নিতে খনি শ্রমিককে অর্থ প্রদান করে - কারণ বিকল্পটি (ক্ষমতার নিচে চলা এবং আরও বেশি হারানো) খারাপ।

কেন এটি শেষ ক্রেতাদের জন্য গুরুত্বপূর্ণ:নেতিবাচক TC হল আমাদের কাছে সবচেয়ে পরিষ্কার সংকেত যে পুরো সাপ্লাই চেইন চেপে গেছে। স্মেল্টাররা অবশেষে রান কেটে সাড়া দেবে, যা বাজার থেকে পরিশোধিত ক্যাথোড সরিয়ে দেয়। এমনকি যদি আপনি সরাসরি কনসেনট্রেট নাও কিনে থাকেন, এই চাপ ক্যাথোড - এর স্পট প্রাইস এবং শেষ পর্যন্ত প্রতিটি তামার টিউব, প্লেট, বার, তার, স্ট্রিপ এবং তাপ- এক্সচেঞ্জার টিউবের দামে প্রবাহিত হয়।

চীনা স্মেল্টার এবং প্রধান খনির মধ্যে 2026 বার্ষিক বেঞ্চমার্ক স্থির হয়প্রতি টন $0জানুয়ারিতে - একটি ঐতিহাসিক প্রথম। স্পট তারপর থেকে ধসে গেছে−$176/শুকনো টন, গভীরতম ডিসকাউন্ট কখনও রেকর্ড করা. এটিকে প্রেক্ষাপটে রাখতে, স্পট TC-এর দীর্ঘ-ঐতিহাসিক গড় মোটামুটিপাউন্ড প্রতি +20.7 সেন্ট(প্রায় $450/শুকনো টন)।

1. স্মেল্টার ক্ষমতা খনি তুলনায় দ্রুত প্রসারিত

গত দুই দশকে চীন তার চেয়ে বেশি তৈরি করেছেবিশ্বের নতুন তামা গলানোর ক্ষমতার 90%. সেই ক্ষমতাটি ক্রমবর্ধমান ঘনত্বের প্রবাহ প্রক্রিয়া করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছিল, কিন্তু খনি সরবরাহ কখনই ধরা পড়েনি। আজ, খুব কম ফিডস্টক - একটি কাঠামোগত ভারসাম্যহীনতার পিছনে অনেকগুলি চুল্লি রয়েছে যা বাজার দুই বছর ধরে সংকেত দিচ্ছে কিন্তু এখন এটি চরমে পৌঁছেছে।

2. খনি আউটপুট বৃদ্ধি থেমে যাচ্ছে

চিলির কোচিলকোর মতে, বিশ্বব্যাপী তামার খনি উৎপাদন কেবলমাত্র বৃদ্ধি পাবে2026 সালে 0.2%23.57 মিলিয়ন টন, যা 2-3% গতির চেয়ে অনেক কম যা বেশিরভাগ বিশ্লেষক কয়েক বছর আগে পেনসিল করেছিলেন। কারণগুলি পরিচিত: আকরিক গ্রেড হ্রাস, প্রকল্প বিলম্ব, এবং অপারেশনাল ব্যাঘাত।

অস্ট্রেলিয়া: −6.5%।

চিলি: −2.6%।Codelco, Escondida এবং Spence একসাথে দেশের প্রথম অর্ধেকের 91%-পতনের জন্য দায়ী৷

জাম্বিয়া:Q3 রক্ষণাবেক্ষণ কাঁচামালের উদ্বেগকে আরও গভীর করছে-।

3. তীব্র আবহাওয়া ঠিক সময়ে সরবরাহের-- মধ্যে আঘাত করছে৷

গত দুই সপ্তাহে দ্বিতীয় শীতের ঝড় উত্তর চিলিতে আঘাত হেনেছে এবং লুন্ডিন আনুষ্ঠানিকভাবে ক্যাসেরোনস খনির জন্য তার 2026 উৎপাদন নির্দেশিকা কেটেছে। খনি আউটপুট ইতিমধ্যেই সীমাবদ্ধ থাকায়, এমনকি একটি সংক্ষিপ্ত আবহাওয়ার ঘটনা ঘনীভূত বাজারে তাৎক্ষণিক নিবিড়তায় অনুবাদ করে - এমন নিবিড়তা যা গন্ধযুক্তরা কয়েক সপ্তাহের মধ্যে অনুভব করে।

4. স্ক্র্যাপ প্রবাহ খুব আঁটসাঁট করা হয়

স্কুইজ শুধুমাত্র প্রাথমিক ঘনত্বের উপর নয়। চীনের কঠোর কর-অনুশীলন মান গলানোর জন্য উপলব্ধ পুনর্ব্যবহৃত তামার পরিমাণ হ্রাস করছে, যখন জাপান ক্রমবর্ধমানভাবে ঘরোয়া স্ক্র্যাপ ধরে রাখছে কারণ তার নিজস্ব গন্ধক পুনর্ব্যবহৃত ফিডস্টকের দিকে পিভট করছে৷ উভয় প্রভাব ঠিক ভুল মুহুর্তে বৈশ্বিক পুল থেকে উপাদান টেনে আনছে।

বেশিরভাগ বিশ্লেষক আশা করেন যে এটি হবে, তবে সময় নিয়ে বিতর্ক রয়েছে। পরিশোধিত তামার বাজার দেখাতে পারে একটি2026 সালে প্রায় 225,000 টন ক্ষুদ্র উদ্বৃত্ত(প্রতি Cochilco) - চাহিদার প্রায় 0.8% - কারণ চাইনিজ স্মেল্টারগুলি এখনও উচ্চ হারে চলছে, -পণ্য সালফিউরিক অ্যাসিড বিক্রয় দ্বারা সমর্থিত৷ এই উদ্বৃত্ত, তবে, যথেষ্ট ছোট যে একটি একক বড় ব্যাঘাত বাজারকে ঘাটতির দিকে নিয়ে যায়।

UBS, কাঠামোগত ঘাটতিতে আরও গঠনমূলক, পূর্বাভাস দিচ্ছে:

Cochilco, আরো রক্ষণশীল, একটি গড় প্রকল্প2026-এর জন্য $5.95/lb (~$13,100/t), 2027 সালে কিছু নতুন প্রজেক্ট অনলাইনে আসায় $5.10/lb (~$11,240/t) স্বাভাবিক করা হচ্ছে। এই দুটি দৃষ্টিভঙ্গির মধ্যে বিস্তৃতি মূলত "কাঠামোগত ঘাটতি" এবং "হালকা উদ্বৃত্ত" - এর মধ্যে ছড়িয়ে পড়ে এবং পরবর্তী 90 দিন এটিকে যথেষ্ট সংকুচিত করবে।

28শে আগস্ট- জ্যাকসন হোল কেন্দ্রীয়-ব্যাঙ্ক সিম্পোজিয়াম। একজন হাকি পাওয়েল ডলারকে শক্তিশালী করবে এবং তামাকে ফিরিয়ে আনবে; একটি dovish এক মূল্য শেষ ব্রেক অপসারণ.

Q4 2026- প্রথমে পড়ুন চাইনিজ স্মেল্টারগুলি TC নেতিবাচক থাকার কারণে গভীর রক্ষণাবেক্ষণ কাটতে বাধ্য হয় কিনা৷

তামার টিউব, প্লেট, বার, তার, স্ট্রিপ, এবং তাপ-এক্সচেঞ্জার টিউব সোর্সিং সংগ্রহকারী দলগুলির জন্য, ঘনীভূত স্কুইজ একটি বর্তমান ইভেন্টের পরিবর্তে একটি অগ্রণী নির্দেশক - তবে এটি একটি মোটামুটি নির্ভরযোগ্য। যখন স্মেল্টাররা রান কাটা শুরু করে, তখন পরিশোধিত ক্যাথোড সরবরাহ শক্ত হয়ে যায় এবং ক্যাথোড হল প্রতিটি ডাউনস্ট্রিম সেমি{3}} তৈরি পণ্যের কাঁচামাল।

দীর্ঘমেয়াদী চুক্তি-লক করুন।ত্রৈমাসিক এবং বার্ষিক ক্যাথোড সরবরাহের স্প্রেড এখনও উপলব্ধ। যদি আপনার সমাপ্ত-পণ্য চুক্তি 3-6 মাস শেষ হয়, তাহলে আপনার কাছে আজ ইনপুট খরচ স্থিতিশীল করার একটি বাস্তব সুযোগ রয়েছে।

চীন সামাজিক জায় তথ্য দেখুন.যখন SHFE স্টকগুলি অঙ্কন করা বন্ধ করে এবং তৈরি করা শুরু করে, তখন এটি প্রথম লক্ষণ যে স্মেল্টার কাট আসছে - এবং স্পট মার্কেট থেকে ফিরে আসার প্রথম সুযোগ৷

উচ্চ তাড়া করবেন না.মূল্য সর্বকালের সর্বোচ্চ-থেকে 2% কম কোনো ছাড় নয়; তারা এমন একটি বাজার যা ইতিমধ্যেই বেশিরভাগ বুলিশ ক্ষেত্রে মূল্য নির্ধারণ করেছে। গতিবেগ তাড়া করার পরিবর্তে সুশৃঙ্খল কেনা-অন-ডিপ ট্রিগার সেট করুন।

জ্যাকসন হোল অস্থিরতা উইন্ডোর জন্য পরিকল্পনা করুন।28 অগাস্টের আশেপাশে 3-5% ইন্ট্রাডে মুভের প্রত্যাশা করুন। নিশ্চিত করুন যে আপনার প্রকিউরমেন্ট টিম একেবারে প্রয়োজনীয় না হলে সেই 48-ঘন্টার উইন্ডোতে স্পট অর্ডার দিতে জানে না।

আপনার সরবরাহকারীর সাথে কাঁচা-পদার্থের ধারা সম্পর্কে কথা বলুন।একটি নেতিবাচক-টিসি পরিবেশে, বেশিরভাগ স্বনামধন্য মিলগুলি ইতিমধ্যেই তাদের মাসিক রেফারেন্স মূল্য সামঞ্জস্য করবে৷ আপনার পাস-কিভাবে কাজ করে তা পরবর্তী মূল্য নির্ধারণের উইন্ডোর আগে বুঝুন, পরে নয়৷

একটি উদ্ধৃতি জন্য আজ আমাদের সাথে যোগাযোগ করুন